国内通胀或成为近期人民币升值的催化剂

聚首华盛顿的世界各国领导人再次对人民币汇率指手画脚。但相比外部的压力而言，国内的通货膨胀将成为推动中国政府加快人民币升值步伐的重要催化剂。国际货币基金组织(简称IMF)的春季年会于周六开幕，美欧和越来越多的新兴国家将再次借机指责中国人为低估人民币汇率的问题。 

　　华盛顿将会大力推动人民币升值，但中国的通货膨胀才是真正的催化剂。2月份中国的消费者价格指数(CPI)较上年同期上涨4.9%，3月份涨幅预计将超过5%。 

　　人民币汇率被低估导致了出口需求强劲和经常项目持续顺差，成为中国大陆通胀压力上升的重要原因。 

　　中国政府面临着两个选择：允许人民币名义汇率上升从而抑制出口需求；或者放任物价上涨，导致人民币实际汇率上升抑制出口。 

　　这两种选择都不令中国政府满意，但相比于通货膨胀常态化，人民币名义汇率升值更为容易控制，造成的破坏性也更小。此外，在油价高企的情况下，人民币名义汇率升值也有助于降低石油的进口成本。 

　　回顾过去，当面临类似的情况时，中国选择了加快人民币名义汇率升值。在2008年第一季度CPI同比增幅达到8.7%时，人民币名义汇率的升值幅度折合成年率接近20%。 

　　【据《华尔街日报》文章综合整理分析】